Özet:

Bu çalışmanın amacı üst yönetim seviyesinde cinsiyet çeşitliliğinin firmanın kar dağıtım politikasına ve borsa performansına etkisini sorgulamaktır. Bu amaçla, gerek kurumsal gerekse toplumsal yapıda eşitlikçiliğin gelişmesine katkı sağlamayı hedefleyen projeler geliştiren bir oluşum olan, Barselona Süreci olarak da adlandırılan Avrupa-Akdeniz Ortaklığına (EuroMed) üye 7 ülkede faaliyet gösteren 843 firmadan oluşan bir örneklemde üst yönetiminde kadınlara yer veren ve vermeyen firmalar kıyaslanmıştır. Üst yönetiminde kadınların bulunduğu firmalar, bulunmayanlara göre daha büyük, daha fazla kar payı dağıtan ve daha yüksek kar payı verimine sahip firmalardır. Ayrıca, üst yönetimdeki kadın sayısı ile piyasa değeri/defter değeri oranı ve gelecek yıl için tahmini fiyat/kazanç oranı arasında olumlu ve istatistiksel olarak anlamlı ilgileşim (korelasyon) bulunmuştur. Kar payı dağıtım politikası ve borsa performansına ilişkin kurulan tek-değişkenli regresyon modellerinde, üst yönetimdeki kadın sayısı istatistiksel olarak anlamlı iken, firma büyüklüğü etkisi de göz önüne alındığında sadece kar payı verimi için anlamlılığı devam etmektedir. Yönetimde kadın katılımı ile firmaların geçmiş 3 yıllık borsa performansı arasında tespit edilen olumsuz ve %1 seviyesinde anlamlı ilişki, büyüklük etkisi dikkate alındığında da devam etmektedir. Ayrıca, üst yönetimdeki kadın sayısı ile gelecek yıl için tahmini fiyat/kazanç oranı arasındaki %5 seviyesinde anlamlı olumlu ilişki, büyüklük etkisi devreye girdiğinde %10 seviyesinde devam etmektedir. Geçmiş performans ve gelecek beklentisi ile ilgili bu iki bulgu, kadınlara üst yönetimde yer verilmesinin ardında firmaların ‘piyasalara hoş görünmek’ çabasına ilişkin soru işaretlerini akla getirmekle beraber veri kısıtları nedeniyle bu soruyu cevaplamak mümkün olamamıştır. Bulgular, üst yönetimde cinsiyet çeşitliliğinin firmaların kar payı verimi üzerinde etkili olduğu görüşünü desteklemektedir.

Anahtar Kelimeler: