Abstract:

Ekonomik entegrasyon para politikasının reel ekonomi üzerindeki etkinliğini değiştirebilmektedir. Örneğin Avrupa Parasal Birliği, ekonomik entegrasyonun ileri bir aşamasıdır. Avrupa Parasal Birliğine üye ülkeler arasındaki farklı finansal mimari, politika uygulamalarının reel ekonomi üzerindeki etkilerini belirsizleştirmektedir. Diğer bir deyişle parasal birlik kuran ya da tam ekonomik entegrasyona giden ülke grupları için uluslarüstü tek bir merkez bankasının ortak politika kararlarındaki bir değişim, ulusal ekonomilerde istenen sonuçları ortaya çıkarmayabilir. Para politikası uygulamalarının ekonomi üzerindeki reel etkilerini açıklamaya çalışan parasal aktarım mekanizması, politika yapıcıların para politikası kararlarındaki değişimlerin genel fiyatlar seviyesi ve çıktıyı etkileme sürecini açıklamaya çalışmaktadır. Bu çalışmanın odak noktasını, parasal aktarım mekanizmasının kredi kanalı oluşturmaktadır. Bu çalışmanın amacı Avrupa Parasal Birliği’ne üye 12 ülkenin parasal aktarım mekanizmasının banka kredi kanalının etkinliğini, 2003-2010 dönemi için yıllık verilerle analiz etmektir. Analize edilen ülkeler, Almanya, Avusturya, Belçika, Finlandiya, Fransa, Hollanda, İrlanda, İspanya, İtalya, Lüksemburg, Portekiz ve Yunanistan’dır. Sonuç olarak politikası faiz oranlarının kredi hacmi üzerinde anlamlı bir etkisinin mevcut olmadığı görülmüştür. Dolayısıyla çalışma sonucunda banka kredi kanalının inceleme döneminde etkinliğini kaybettiği sonucuna ulaşılmıştır. Ayrıca birlik ülkelerinin krizle mücadelede genişletici politikalara başvurmaları dolayısıyla yaşanan krizin, kredi hacmi üzerinde artırıcı yönde bir etkisinin olduğu sonucuna ulaşılmıştır.

Keywords: