Görüntüleme
38
İndirme
6
Son yıllar terör olaylarında çarpıcı bir artışa şahitlik etmektedir. Bu tür olayların getirileri düşürerek ve volatiliteleri artırarak hisse senedi piyasaları üzerinde yıkıcı bir etki yaratmaları beklenir. Literatür her ne kadar çoğunlukla bu beklentiyi doğrulasa da, terörizmin etkisini genellikle getiriler ve volatiliteler bakımından ele alıp bunların temelinde yatan toplam devir işlem adedi birim hisse başına düşen el değiştirme sayısı bakımından ele almadığından kısıtlı kalmaktadır. Bu boşluktan hareketle bu çalışma, Temmuz 2013 - Haziran 2016 tarihleri arasında Türkiye’de meydana gelmiş olan terör saldırılarının Türk hisse senedi piyasası üzerindeki etkisini, literatürde sıkça yapıldığı gibi getiriler ve volatiliteler üzerinden değil bunların temelinde yatan toplam devir işlem adedi üzerinden incelemektedir. Belirlenen dönem aralığında daima BIST100’e kote olan firma hisseleri ile yapılan analiz, terörizmin Türkiye piyasasındaki devir işlem adedi üzerinde anlamlı pozitif bir etkiye sahip olduğunu göstermiştir. Bu durum, terörizmin yatırımcılar arasında görüş farklılıklarına yol açtığını ve bunun sonucu olarak da bazı yatırımcıların hisselerini satarken diğer yatırımcıların ise bu hisseleri aldıkları fikrini öne sürmektedir. Bu sonucun daha iyi anlaşılabilmesi amacıyla hisseler, sadece Borsa İstanbul’da işlem gören tek liste single-listed ve yabancı bir piyasada da alım-satımını kolaylaştırmak için depo sertifikasına sahip firma hisselerinin oluşturduğu çapraz liste cross-listed olarak iki gruba ayrılmış ve analiz her bir grup için tekrarlanmıştır. Terörizmin sadece tek liste devir işlem adedi üzerinde anlamlı pozitif bir etkisinin olduğu, çapraz liste devir işlem adedi üzerinde ise anlamlı herhangi bir etkisinin olmadığı görülmüştür. Bu sonuç iki şekilde yorumlanmıştır. Tek listedeki hisseler esas olarak Türk yatırımcılar tarafından tutulmakta ve yabancı yatırımcılara oranla daha sık işlem yaptıkları bilinmektedir. Dolayısıyla ilk açıklama, Türk yatırımcıların terör olaylarına daha fazla tepki vermeleridir. Diğer taraftan, iki grup hisseleri karşılaştırıldığında, çapraz liste hisse senetlerinin daha büyük sermayeli firmalara ait olduğu görülmektedir. Bu nedenle, ikinci açıklama muhtemelen bu tür firmaların performanslarının terörizm gibi olumsuz olaylara karşı daha dirençli olacağını varsaymalarından haraketle, yatırımcıların daha belirgin firma hisseleri ile daha güvende hissetlemeleridir.
In recent years, there has been a dramatic increase in terror attacks. Such events are expected to have a devastating effect on stock markets by decreasing revenue and increasing volatility. Although literature often confirms this expectation, the effect of terrorism is often limited because it is often dealt with in terms of revenue and volatility and is not dealt with in terms of the number of hand-changes per unit stock. From this emptiness, this study examines the impact of the terrorist attacks that occurred in Turkey between July 2013 and June 2016 on the Turkish stock market, not on the basis of revenues and volatilities, as it is often done in literature. Analysis of the company’s shares, which are always coated to BIST100 in the specified period interval, has shown that terrorism has a significant positive impact on the turnover in the Turkish market. This situation suggests that terrorism leads to discrepancies among investors, and as a result some investors sell their shares while other investors buy their shares. In order to better understand this outcome, the shares are divided into two groups as cross-listed as the single-listed lists that are only traded in the Borsa Istanbul and the cross-listed lists that are formed by the shares of the company with a warehouse certificate to facilitate the purchase and sale in a foreign market, and the analysis is repeated for each group. It has been shown that terrorism has a significant positive impact on the one-list turn trading unit, and that it has no significant impact on the one-list turn trading unit. This result has been interpreted in two ways. The shares on the single list are mainly held by Turkish investors and it is known that they are trading more frequently than foreign investors. Therefore, the first statement is that Turkish investors will react more to terrorist incidents. On the other hand, when compared to the two groups of shares, it appears that cross-list shares belong to larger capital companies. Therefore, the second explanation is that investors are more secure with more clear company shares, driven by the assumption that such companies will be more resistant to negative events such as terrorism.
Recent years have witnessed a dramatic increase in the number of terrorist incidents. Such incidents are expected to create a destructive impact on stock markets by lowering returns and raising volatilities. While the literature widely confirms this conjecture, its focus remains narrow in that it considers terrorism’s influence in terms of returns and volatilities, disregarding the underlying factor behind them: aggregate turnover the number of trades per outstanding share . Motivated by this gap, this study investigates the impact of terror attacks that occurred in Turkey between July 2013 and June 2016 on the Turkish stock market by focusing on aggregate turnover rather than stock returns and volatilities that are determined by turnover, as in the literature. The analysis, which is performed on stocks that were always listed on the benchmark index BIST100 in the specified period, shows that terrorism has a significant positive effect on the turnover in the Turkish market. It suggests that terrorism leads to disagreement among the investors and as a result some sell while others buy their stocks as a response to a terror attack. For gaining a better insight into this result, stocks are divided into two groups as those which trade solely on the Turkish Stock Exchange single-listed and the others with depository receipts to facilitate their trade in a foreign market cross-listed , and the analysis is repeated for each group. It is seen that while terrorism has a significant impact on the turnover of the single-listed stocks, it does not have any significant effect on the cross-listed stocks. Two potential explanations are offered for this result. The single-listed shares are held mainly by Turkish investors, and these investors are known to trade more frequently than their foreign counterparts. Hence, the first explanation is that Turkish investors respond more strongly to a terrorist incident. On the other hand, when two groups of stocks are compared, it is seen that the cross-listed stocks belong to firms with higher capital. Therefore, the second explanation is that investors feel more secure with more prominent firms’ shares, perhaps due to the assumption that such firms’ performance would be more resilient to adverse events such as terrorism
Alan : Eğitim Bilimleri; Filoloji; Güzel Sanatlar; Sosyal, Beşeri ve İdari Bilimler
Dergi Türü : Ulusal
Makale Detay 
Benzer Makaleler
PDF Görüntüle
Dergi Bilgisi
Eseri Dinleyin
Alıntı Yap
Bu Sayfayı Yazdırın
Paylaş
Mendeley
