Abstract:

Bireylerin, sahip oldukları bir kaynağı veya değeri gelir sağlamak amacı ile kullanmaları yatırım olarak tanımlanmaktadır. Gayrimenkul Yatırım Ortaklık (GYO) firmaları, portföylerinde bulunan gayrimenkulleri menkul kıymetlere dönüştürerek tahvil, bono, hisse senedi vb. yatırım araçlarına alternatif araç olanağı sağlamaktadırlar. GYO’ların en önemli avantajları arasında hisse senet- leri, tahvillere göre belirli bir ekonomik döngülerinin olması, enflasyona karşı koruyucu olması ve güvenilir getirilerinin olması ön plana çıkmaktadır. GYO’lar, 2021 yılı itibari ile 41 ülkede faali- yet göstermektedirler ve piyasa hacimleri 42 Trilyon Dolardır. GYO sektörünün gelişmekte olan ülkeler kategorisinde yer alan Türkiye’de, 37 GYO firması bulunmakta ve toplam piyasa değerleri 6.860 milyon eurodur. Çalışmada yer alan diğer ülke, yine sektörün gelişmekte olan ülkeleri kate- gorisinde yer alan Malezya’dır. Malezya’da, 18 GYO firması bulunmakta ve toplam piyasa değerleri 8.519 milyon eurodur. Çalışmanın amacı, iki ülke firmalarının kârlılıklarını etkileyen faktörlerin önem derecelerinin Rassal Orman Regresyon yöntemi ile tespit edilmesidir. Bu amaçla, iki ülke firmalarına ait 2013.Q1 – 2022.Q1 dönemleri arası veriler kullanılmıştır. Çalışmanın bağımlı değişkenleri, Aktif kârlılık (ROA) ve Özsermaye kârlılık (ROE) oranlarıdır. Bağımsız değişkenler enflasyon oranı (INF), toplam borç toplam aktif oranı (TDTA), likidite oranı (QK), toplam aktiflerin logaritması (AS), faiz vergi ve amortisman öncesi kârlarda meydana gelen yıllık değişimler (EB) ve firma gelirlerinde meydana gelen yıllık değişimlerden (RG) oluşmaktadır. Çalışma sonucunda, iki ülke firmalarının aktif ve özsermaye kârlılıkları üzerinde en önemli etkiye sahip değişkenlerin TDTA ve AS oranları olduğu tespit edilmiştir.

Keywords: