Görüntüleme
17
Ekseriyetle son çeyrek yüzyılda en az temettü dağıtımı kadar önem kazanan ve uygulaması yaygınlaşan pay geri alım programları fiyat kazanç, mali rantabilite ve benzeri finansal faydalarından ötürü oldukça ön plana çıkmıştır. Pay geri alımları aynı zamanda düşmanca devralma ve manipülasyonlar yoluyla şirketlerin kendi iradeleri haricinde dışarıdan yönetilmesine karşı en etkili çözümlerden biri olarak da anılmaktadır. Şirketlerin bu tehlikeler henüz gerçekleşmeden uygulamaya koyabilecekleri çeşitli kurumsal savunma mekanizmaları vardır fakat bu çalışma bu yollardan yalnızca en etkili alternatiflerden birisi olarak görülen zehir hapı seçeneğini irdelemektedir. Anglo-Sakson temelli bir müessese olan pay geri alımları genellikle pay sahiplerinin kısa vadeciliğine ve analistlerin tahminlerine ilişkin endişelerin bastırılması için öngörülen bir yoldur. Bu anlayış, sermayenin korunması gayesiyle pay geri alımlarının eksik değerlenmiş hisselerin şirketçe iktisap edilmesi olarak ifade edilebilir. Ancak Avrupa’daki hakim görüş, şirketlerin kendi paylarını münhasıran ticari kaygılara ediniminin sermayenin korunması ilkesine aykırılık teşkil ettiğidir. Bu çalışma bahsi geçen hususlar ışığında, pay geri alımlarının şirket malvarlığının korunması için mi yoksa yönetimsel iyimserlik kisvesi altında temsile ilişkin aksaklıkların üzerinin örtülmesi için mi daha çok zaruret arz ettiği hususunu kavramsallaştırmaktadır.
Stock buyback programmes have been at least as important as dividend payments for almost a quarter of a century given their positive effect on financial metrics such as the price-to-earnings and return on equity ratios. Stock buyback is considered one of the most effective remedies against hostile takeovers and manipulations. Although there are several pre-bid corporate defense mechanisms – the paper only covers the option of poison pills - at company's acquisition of its own shares is increasingly seen as an efficient alternative to those. An Anglo-Saxon-centric concept of stock buybacks is commonly used to address concerns regarding shareholder short-termism and analyst forecasts. This stream of thought predominantly deems the buyback of undervaluaed stocks significant for capital maintenance as opposed to the dominant European view that repurchasing shares for commercial reasons may run counter to capital maintenance. This study, accordingly, conceptualises whether a stock buyback is indispensable in protecting a company’s assets or used for mitigating agency problems through signalling managerial optimism.
Dergi Türü : Ulusal
Makale Detay 
Benzer Makaleler
PDF Görüntüle
Dergi Bilgisi
Eseri Dinleyin
Alıntı Yap
Bu Sayfayı Yazdırın
Paylaş
Mendeley
