Özet:

Hisse senedi piyasası ve reel sektör arasındaki etkileşimin incelenmesi, finansal piyasaların çeşitli kanallar yoluyla ekonomik büyümeye itici güç kazandırması açısından kritik bir konu olmaktadır. Küreselleşme, bölgesel entegrasyonların artışı ve finansal hareketlerin serbestleşmesinin ardından, finansal piyasalar ile ekonomik büyüme ilişkisi dikkatleri üzerine çekmiş ve bu iki büyüklük arasındaki ilişkiye dair araştırmalar özellikle son yıllarda oldukça yoğunlaşmıştır. Hisse senedi piyasalarını da içeren finansal piyasalarda serbestleşme hareketleri, fon kaynağı yaratma açısından ülke ekonomilerini olumlu etkileyebilmekle birlikte; aynı zamanda ülke dışındaki finansal krizlere açıklık oluşturabilmesi nedeniyle olumsuz etkileme potansiyelini de barındıran önemli bir konu olarak karşımıza çıkmaktadır. Bu çalışmada BRICS-T ülkeleri için 1995-2017 dönemlerinde, ekonomik büyüme ile hisse senedi piyasasının gelişmesi arasındaki ilişki incelenmektedir. İlişkinin incelenmesi için panel veri analiz yöntemlerinden ilk olarak yatay kesit bağımlılığı ve homojenlik testleri uygulanmış olup, bu testlerin sonucuna uygun olarak birim kök ve eş bütünleşme testi yapılmıştır. Son olarak etkinin uzun dönem katsayı tahmini için Ortak İlişkili Etkiler (Common Correlated Effects (CCE)) ve Genişletilmiş Ortalama Grup (Augmented Mean Group (AMG)) eşbütünleşme tahmincileri kullanılmıştır. Çalışmada elde edilen bulgulara göre ise, hisse senedi piyasası gelişiminin ekonomik büyümeye etkisi ülke dinamiklerine göre farklılıklar gösterdiği tespit edilmiş olup; Brezilya, Rusya ve Çin’de pozitif yönlü ilişkinin varlığını gösterirken Türkiye ve Güney Afrika Cumhuriyetinde negatif, Hindistan’da da istatistiksel olarak anlamlı bir ilişkinin söz konusu olmadığı sonuçlarına ulaşılmıştır.

Anahtar Kelimeler: