Özet:

Hisse senedi değerlemesi finans literatüründe geniş çapta incelenmesine rağmen futbol kulübü şirketlerinin değerlemesini çok az sayıda çalışma analiz etmiştir. Futbol kulübü şirketleri kar amacı gütmeyen yapıları nedeniyle diğer kurumların değerlemesinden önemli ölçüde farklılık göstermektedir ve bu nedenle farklı analitik teknikler gerektirir. Bu çalışma, varlıkların net piyasa değerine dayalı bir değerleme modeli önererek futbol kulüplerine ilişkin hisse senedi değerleme literatürüne katkıda bulunmaktadır. Modele, varlık ve yükümlülüklerin piyasa değerinin yanı sıra marka değerini, ekonomik yönden anlamlı yönetim faktörlerini, piyasadaki yatırım iştahını ve kulübün katıldığı ligden elde edilen değeri temsil eden bir dizi temsili değişken dahil edilmiştir. Önerilen model, 2011/12 sezonundan 2016/17 sezonuna kadar Türkiye Süper Liginde yarışan halka açık dört futbol kulübü şirketinin çeyreklik verileri ile test edilmiş, panel eşbütünleşme regresyon testleri dahil edilen değişkenlerin istatistiksel önemini ortaya çıkarmıştır.

Anahtar Kelimeler: