Görüntüleme
31
İndirme
1
Firmaların finansman kaynağına kolaylıkla erişebilmesi ülkelerin finansal gelişmişlik düzeyi açısından önemli bir göstergedir. Firmalar genellikle içsel fon olanaklarına bağlı olarak yatırım ve finansman kararları almaktadırlar. Bunun başlıca nedenlerinden biri aksak piyasalarda ortaya çıkan asimetrik bilgi problemidir. Bu tür piyasa aksaklıkları dış finansman maliyetleri ile iç finansman maliyetleri arasındaki farkın yüksek olmasına neden olur. Yüksek finansal gelişmişlik düzeyi, piyasa aksaklıklarının giderilmesini sağlayarak, firmaların dışsal fon maliyetlerini azaltıp, içsel fonlara olan bağımlılığını düşürüp, yatırım yapma olanağını artırmaktadır.
Bu çalışmanın amacı, finansal gelişmişlik düzeyinin firmaların finansal kısıtları üzerinde etkisi olup olmadığını tespit etmektir. Çalışmada 20 farklı ülkenin menkul kıymet borsalarında işlem gören 1264 sanayi işletmesinin 2009-2019 yılları arasındaki verilerinden faydalanılmıştır. İki aşamalı olarak gerçekleştirilen analizin ilk aşamasında ülkeler finansal gelişmişlik seviyelerine göz önüne alınarak kümeleme analizi yapılmış ve ülkeler iki gruba ayrılmıştır. Daha sonra her bir grup için şirket yatırımlarının nakit akışlarına duyarlılığı tespit edilmiştir. Bulgular, finansal piyasaların gelişmişlik düzeyi arttıkça firmaların yatırımlarında içsel fonlara olan bağımlılığın azalacağını ortaya koymaktadır.
The easy access of companies to the funding sources is an important indicator of the country’s financial development level. Companies often make investment and financing decisions depending on their internal funding capabilities. One of the main reasons for this is the asymmetrical information problem that occurs in the markets. Such market disadvantages cause a high difference between external financing costs and internal financing costs. The high level of financial development allows for the removal of market faults, reduces the costs of external funds, reduces their dependence on internal funds, and increases the possibility of investing.
The aim of this study is to determine whether the level of financial development affects the financial limits of companies. The study took advantage of the data from 1264 industrial enterprises that were traded on the securities exchanges in 20 different countries between 2009 and 2019. In the first phase of the two-step analysis, the countries were aggregated by taking into account the levels of financial development and the countries were divided into two groups. The sensitivity of the company’s investments to cash flows was later identified for each group. The findings show that as the level of development of financial markets increases, the dependence on internal funds in companies’ investments will decrease.
Alan : Sosyal, Beşeri ve İdari Bilimler
Dergi Türü : Uluslararası
Makale Detay 
Benzer Makaleler
PDF Görüntüle
Dergi Bilgisi
Eseri Dinleyin
Alıntı Yap
Bu Sayfayı Yazdırın
Paylaş
Mendeley
