Özet:

Etkin Piyasa Hipotezi piyasadaki tüm bilgilerin hisse senedi fiyatlarına eşanlı olarak yansıdığını ileri sürmektedir. Dolayısıyla, bu hipoteze göre yatırımcının piyasa ortalaması üzerinde getiri elde etmesi mümkün görünmemektedir. Öte yandan, yapılan ampirik çalışmalarda ortaya çıkarılan piyasa anomalileri, etkin bir piyasanın mümkün olamayacağını, piyasanın ve yatırımcının haber ve duyurulara karşı farklı reaksiyonlar gösterebileceği gerçekliğinin altı çizilmiştir. Hisse senedi fiyatlarının tarihsel bilgilerin yanı sıra kamuya açıklanan duyuruları da yansıttığı görüşü yarı-güçlü formda etkin piyasa olarak nitelendirilirken, piyasayı etkileyebilecek ve tahmin edilebilir fiyat hareketlerine neden olabilecek spesifik olaylara karşı tepkiler test edilmektedir. Bu doğrultuda, çalışmanın amacı Borsa İstanbul Sürdürülebilirlik Katılım Endeksi’ne dâhil olmanın hisse senedi getirilerine etkisinin var olup olmadığını bulabilmektir. Bu kapsamda, 12 Kasım 2021 tarihi itibariyle işlem göremeye başlayan BİST Sürdürülebilirlik Katılım Endeksi’nde yer alan 29 firmadan kesintisiz verilerine ulaşılan 23 firmanın hisse senedi kapanış verileriyle Olay Çalışması yöntemi kullanılarak analiz gerçekleştirilmiştir. Elde edilen ana bulgulara göre, hem Ortalama Anormal Getiriler hem de Kümülatif Ortalama Anormal Getirilerde tespit edilen istatistiksel olarak anlamlı bulgular piyasanın yarı güçlü formda etkin olmadığına işaret etmektedir. Ancak, bu sonuçların süreklilik arz etmiyor olması, yatırımcının piyasa ortalamasının üzerinde getiri elde etmede kısıtlarla karşılayabileceği öngörüsüne de işaret ettiği iddia edilebilir.

Anahtar Kelimeler: