Abstract:

Bireysel emeklilik sisteminin ortaya çıkması ile birlikte yeni bir finansal araç olarak adlandırılan emeklilik yatırım fonları da faaliyetlerine başlamıştır. Türkiye’de önemi her geçen gün giderek artmakta olan bireysel emeklilik sisteminde biriken fon büyüklüğü 2018 yılı Ekim ayı itibariyle 85 Milyar Türk Lirasını aşmıştır. Toplanan bu fonların, kaynak bulma maliyetlerini önemli ölçüde düşürdüğü, sermaye piyasalarının gelişmesine ve derinleşmesine yardımcı olarak uzun vadeli yatırımların artmasına yol açtığı, ekonomik ve finansal istikrarın sağlanmasına olumlu katkıda bulunduğu ifade edilmektedir. Bu kapsamda çalışmanın amacı, bireysel emeklilik sistemde yer alan emeklilik yatırım fonlarının gösterdiği performansları ölçmektir. Çalışmada, yatırımcılar için önemli bir yatırım aracı olarak görülen ve bireysel emeklilik sistemi içerisinde yer alan 157 adet emeklilik yatırım fonunun 2014 yılı Ocak ayı ile 2017 yılı Aralık ayı arasında gösterdiği performansların ölçümü; Sharpe Oranı, Treynor Oranı ve Jensen Ölçütü kullanılarak hesaplanmış ve performans analizi sonucunda elde edilen çıktılar aynı dönemdeki BİST-100 endeksinin performansı ile karşılaştırılmıştır. Çalışmadan elde edilen sonuçlar incelendiğinde; Sharpe Oranına göre, 48 adet bireysel emeklilik yatırım fonunun, Treynor Oranı göre 21 adet emeklilik yatırım fonunun, Jensen Ölçütüne göre ise 51 adet emeklilik yatırım fonunun karşılaştırma ölçütü olarak alınan BİST-100 endeksinden daha iyi bir performans sergilediği sonucuna ulaşılmıştır

Keywords: