Finansal zaman serilerinde görülen değişen varyans sorununun (ARCH etkisi) sonucu olarak otoregresif koşullu değişen varyans modelleri bulunmuştur. Çalışmamızda, piyasa değeri en yüksek üç kripto paranın [Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) ve Ripple (XRP)] getirileri incelenmiş ve söz konusu getirilerde finansal zaman serilerine benzer şekilde ARCH etkisi bulunmuştur. Söz konusu üç kripto paranın volatiliteleri için en iyi modelin hesaplanmasında altı GARCH modelini karşılaştırılmıştır. Bu modeller sırasıyla GARCH (1,1), EGARCH (1,1), TGARCH (1,1), APARCH (1,1), CGARCH (1,1) ve ACGARCH (1,1) modellerinden oluşmaktadır. Çalışma kapsamında 01.10.2015 - 01.10.2018 tarihleri arasında Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) ve Ripple (XRP) kripto paralarının günlük kapanış verilerinden elde edilen getiriler kullanılmıştır. Volatilite tahminlerinde Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) için en iyi model EGARCH (1,1), Ripple (XRP) için ise APARCH (1,1) modeli bulunmuştur. Çalışma kapsamında bu modeller kullanılarak volatiliteler üzerinde negatif şokların pozitif şoklardan daha fazla etkisinin bulunduğunu gösteren kaldıraç etkisi incelenmiştir. Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) modellerinde kaldıraç etkisi bulunmamış, bununla birlikte pozitif şoklar negatif şoklara göre daha fazla volatiliteye neden olmuştur. Ancak, Ripple (XRP) volatilite modelinde kaldıraç etkisi belirlenmiştir.
As a result of the variable variance problem (ARCH effect) seen in financial time series, variable models have been found at the same time. In our study, the market value of the high three crypto currencies [Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) and Ripple (XRP)] were studied and the ARCH effect was found in those returns similarly to the financial time series. The volatility of these three cryptocurrencies has been compared to six GARCH models in the calculation of the model. These models consist of GARCH (1,1), EGARCH (1,1), TGARCH (1,1), APARCH (1,1), CGARCH (1,1) and ACGARCH (1,1). In the framework of the work 01.10.2015 - 01.10. Between 2018 the returns from the daily closing data of Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) and Ripple (XRP) cryptocurrencies were used. In the volatility forecast, Bitcoin (BTC) and Ethereum (ETH) were found in the EGARCH (1,1), and Ripple (XRP) in the APARCH (1,1). In the framework of the study, the lifting effect of using these models has been studied to show that negative shocks have more impact on volatilities than positive shocks. Bitcoin (BTC) and Ethereum (ETH) models have not had a lifting effect, but positive shocks have caused more volatility than negative shocks. However, the lifting effect in the Ripple (XRP) volatility model has been determined.
Dergi Türü : Uluslararası
Benzer Makaleler | Yazar | # |
---|
Makale | Yazar | # |
---|