Amaç – Bu çalışmanın amacı Borsa İstanbul’da likidite düzeyi ile getiri oynaklığı arasındaki ilişkinin varlığı ve yönünün farklı likidite ölçütleri kullanılarak Ocak 2008 - Ağustos 2019 dönemi için ampirik olarak analiz edilmesidir. Yöntem – Likidite düzeyi ile getiri oynaklığı arasındaki ilişki VAR modeli kullanılarak Granger (1969) nedensellik testi ve genelleştirilmiş etki tepki analizleri ile incelenmiştir. Bu kapsamda likiditeyi temsil etmek üzere en yüksek-en düşük farkı, Amihud likidite yetersizliği ve oynaklık hacim oranı olmak üzere üç farklı likidite ölçütü hesaplanmıştır. Getiri oynaklığı ise GARCH (1,1) modeliyle tahmin edilmiştir. Bulgular – Bulgular, Borsa İstanbul için tüm likidite ölçütleri ile getiri oynaklığı arasında çift yönlü Granger nedensellik ilişkisi ortaya koymaktadır. Etki tepki analizleri ise likidite düzeyindeki bir şokun getiri oynaklığını hızla artırdığını ve söz konusu artışın etkisinin uzun sürdüğünü göstermektedir. Diğer taraftan, bulgular getiri oynaklığında meydana gelen bir şokun likidite düzeyini aşağı çektiğini, ancak söz konusu tepkinin getiri oynaklığının likidite şokuna verdiğine kıyasla daha az olduğunu ileri sürmektedir. Tartışma – Çalışma, firmaların ve politika yapıcıların likiditeyi artırmaya yönelik önlemler almasını desteklemektedir. Bu bağlamda, gelecekteki çalışmalarda likiditenin belirleyicilerine odaklanmak yararlı olacaktır.
The aim of this study is to empirically analyze the existence and direction of the relationship between the liquidity level and the return rate in the Stock Exchange in Istanbul using different liquidity standards for the period January 2008 - August 2019. Method - The relationship between the liquidity level and the return playback was studied using the VAR model with the Granger (1969) causality test and generalized effect reaction analyses. Three different liquidity measures are calculated in this scope, the highest-lowest difference to represent liquidity, Amihud liquidity insufficiency and the game volume ratio. The return game is predicted by the GARCH (1.1) model. Results - Results reveal the double-directional Granger causal relationship between all liquidity standards for the Borsa Istanbul and the return game. Effect reaction analyses show that a liquidity-level shock rapidly increases the return rate and the effect of that increase lasts long. On the other hand, the findings suggest that a shock occurring in the return game reduces the liquidity level, but that the return game of the reaction is less compared to the liquidity shock. Debate - The study supports companies and policy makers to take measures to increase liquidity. In this context, it will be useful to focus on liquidity determiners in future studies.
Alan : Sosyal, Beşeri ve İdari Bilimler
Dergi Türü : Uluslararası
Benzer Makaleler | Yazar | # |
---|
Makale | Yazar | # |
---|