Abstract :

Kamu kesiminde artan borç stokunun büyümeyi nasıl etkilediği sorusuna literatürde gösterilen ilgi giderek artmaktadır. Geçmişte yapılan araştırmalar gelişmiş ülkeler üzerine yoğunlaşsa da borç-büyüme ilişkisi gelişmekte olan ülkeler için de önem arz etmektedir. Bu bağlamda, yüksek enflasyon, cari açık ve dış kaynak bağımlılığından dolayı “Kırılgan Sekizli” olarak isimlendirilen Arjantin, Brezilya, Endonezya, Güney Afrika, Hindistan, Rusya, Şili ve Türkiye için kamu borç stoku ve büyüme arasındaki ilişki ele alınmıştır. İncelemeye konu olan bu ülkeler için 1992-2017 dönemine ait yıllık veriler kullanılarak panel veri analizi gerçekleştirilmiştir. Ele alınan veri setinin uzun dönem katsayılarının tahmini için Genişletilmiş Ortalama Grup (AMG) ve Ortak İlişkili Etkiler Modeli (CCE) tahmincilerine dayalı hata düzeltme modeli kullanılmıştır. Bu yöntemler hem kesit bağımlılığını, hem de kesitler arasındaki parametrelerin değişkenliklerini göz önüne aldığından bunların varlığı etkin bir yöntemlerdir. Bulunan sonuçlara göre hem grup düzeyinde hem de ülke düzeyinde kamu borç stokunda yaşanan bir artışın büyüme üzerinde negatif bir etkisi bulunmaktadır. Bu durumun altında yatan neden söz konusu ülkelerde özellikle bütçe açığı ve cari açık sorunlarının süreklilik arz etmesi ve alınan borcun bu açıkların finansmanında kullanılmasıdır.  Bu sebeple ülke hükümetleri doğrudan yabancı yatırımların kendilerini tercih etmesi için gerekli olan hukuki, iktisadi, fiziki ve beşerî altyapıyı sağlamalarının ne kadar önemli olduğu gözden geçirilmelidir.

Keywords :