Abstract:

Bu çalışmanın amacı, uluslararası yatırımcının 2001 finans krizindeki rolünü araştırmaktır. Bu amacı gerçekleştirebilmek için 2001–2004 yılları arasında uluslararası yatırımcıların iki temel yatırım stratejilerinin İstanbul Menkul Kıymetler Borsası üzerindeki etkileri analiz edilmiştir. Bu yatırım stratejileri olumlu geri besleme ticareti ve sürü etkisi davranışıdır. Daha önce yapılmış çalışmalarda yabancı yatırımcıların hisse senetlerini alma ve satma zamanlamalarının daha başarılı olduğunu gösteren sonuçlar elde edilmiştir. Ayrıca sürü etkisi davranışı konusunda yapılan çalışmalarda çok sayıda birbiri ile çelişen sonuçlar elde edilmiştir. Veri seti İstanbul Menkul Kıymetler Borsası, Takasbank ve Finnet Finansal Bilgi Hizmetleri kurumlarından elde edilmiştir. Bu veriler, İMKB’de hala aktif olarak alım satım işlemi yapan 455 adet finans kurumunun ay sonu hisse senedi takas bakiyeleridir. Bulgular, yabancı yatırımcıların kriz süresince olumsuz geri besleme ticareti ile uğraşmalarına rağmen yerli yatırımcıların olumlu geri besleme ticareti ile uğraştıklarını göstermektedir. İkinci bulgu ise hem yabancı yatırımcıların ve hem de yerli yatırımcıların 2001–2004 döneminin tamamında sürü etkisi davranışının etkisinde kaldıklarını göstermektedir. Dolayısı ile kriz dönemi ve sonrası için sürü etkisi davranışı açısından ayırt edici bir bulguya rastlanmamıştır

Keywords: