Abstract:

Son yıllarda, hisse senedi ve gayrimenkul piyasasındaki fiyatlarda meydana gelen önemli değişiklikler, bu piyasalarda oynaklığın artmasına neden olmuştur. Bu makale, 1985-2007 yılları arasında Avrupa ülkelerindeki gayrimenkul ve hisse senedi piyasalarındaki dinamik getiri ve oynaklık yayılımını VAR-BEKK-GARCH modeli kullanılarak araştırmaktadır. Makalede, Danimarka, Finlandiya, İrlanda ve İspanya’da gayrimenkul piyasalarından hisse senedi piyasalarına şok ve oynaklık yayılım etkileri tespit edilmiştir. İspanya, İsveç ve İtalya’da ise hisse senedi piyasalarından gayrimenkul piyasalarına doğru bir oynaklık yayılımının söz konusu olduğu gözlenmektedir. Buna karşın, Belçika’da hisse senedi ve gayrimenkul piyasaları arasında herhangi bir yayılma olduğuna dair bir kanıt bulunmamaktadır. Genel olarak, bu ampirik bulgular, gelişmiş risk yönetimi ve daha etkin portföy çeşitlendirme potansiyeli sayesinde yerli ve yabancı yatırımcılar ile politika yapıcılar için piyasalar arası oynaklık yayılmalarında yeni anlayışlar ortaya koymaktadır.

Keywords: